המדריך למוצרים מובנים
9 פרקים חינוכיים, 6 דוגמאות מעשיות עם נתונים אמיתיים, ומידע בלעדי למשקיעים כשירים — הכל במדריך אחד מקיף
9 פרקים · 6 דוגמאות מעשיות · מידע בלעדי
בחרו פרק כדי לקפוץ ישירות, או גללו למטה לקריאה רציפה
תוכן בלעדי למשקיעים כשירים
מהם מוצרים מובנים?
מכשירים פיננסיים המונפקים על ידי בנקים בינלאומיים מובילים, המשלבים חשיפה לשווקים עם הגנה מובנית על הקרן.
מוצרים מובנים הם מכשירים פיננסיים המונפקים על ידי בנקים בינלאומיים בדירוג השקעה גבוה. הם מאפשרים למשקיעים לקבל חשיפה לשווקים הגלובליים — מדדי מניות, סחורות, מטבעות או ריביות — תוך שילוב מנגנון הגנה מובנה על הקרן.
בניגוד להשקעה ישירה במניות או באגרות חוב, מוצר מובנה נבנה בהתאמה אישית. המנפיק (הבנק) מתחייב על תנאים מוגדרים מראש: שיעור ההגנה על הקרן, מנגנון חישוב התשואה, ומועד הפירעון. כל זאת מעוגן בתשקיף חוקי שמחייב את המנפיק.
עקרון מרכזי
מוצר מובנה מאפשר למשקיע להגדיר מראש את רמת הסיכון שהוא מוכן לקחת, תוך שמירה על פוטנציאל תשואה עודפת מהשווקים הגלובליים. זהו שילוב שלא ניתן להשיג בהשקעה מסורתית.
חשיפה גלובלית
גישה למדדים, מניות וסחורות מהשווקים המובילים בעולם — ללא צורך בפתיחת חשבון מסחר בחו"ל.
הגנה מובנית
מנגנון הגנה חוזי על הקרן, המעוגן בתשקיף ומחייב את הבנק המנפיק — ביטחון שלא קיים בהשקעה ישירה.
התאמה אישית
כל מוצר נבנה בהתאמה לצרכי המשקיע: נכס הבסיס, תקופת ההשקעה, רמת ההגנה ומנגנון התשואה.
הסכום המינימלי להשקעה דרך מובנה גלובל הוא 100,000 דולר. עם השקעה של מיליון דולר ומעלה ניתן לבנות פיזור מוסדי אמיתי על פני מספר מוצרים ונכסי בסיס שונים.
בחלק המורחב למשקיעים כשירים: דוגמאות מוצרים אמיתיים שנבנו ללקוחותינו — עם תנאים, נתונים ותוצאות בפועל
בדקו אם מוצרים מובנים מתאימים לכם
מבחן קצר של 3 שאלות — ותקבלו תשובה ברורה
כיצד פועלת הגנה על הקרן?
הגנה על הקרן היא התכונה המגדירה של מוצרים מובנים — המאפשרת למשקיע לקבל חשיפה לשווקים תוך הגבלה מראש של הסיכון המקסימלי.
הגנה מלאה (100%)
הבנק מתחייב להחזיר 100% מהקרן בפדיון. המשקיע מקבל חשיפה לעליות השוק ללא סיכון לקרן. מתאים למשקיעים שמרנים המעדיפים ביטחון מוחלט.
הגנה חלקית (מחסום)
הקרן מוגנת כל עוד נכס הבסיס לא יורד מתחת לרמת מחסום (Barrier) — לדוגמה, ירידה של 40% מנקודת ההתחלה. מאפשר תשואה גבוהה יותר בתמורה לנטילת סיכון מדוד.
הגנת כרית (Buffer)
הבנק סופג את הירידות הראשונות, למשל 10%-20% ירידה. רק מעבר לכרית ההגנה ההפסד מתחלק עם המשקיע. שילוב אמצע בין ביטחון לתשואה.
מה קורה בפועל כשהשוק יורד?
| ירידת שוק | הגנה מלאה (100%) | מחסום (60%) | כרית (Buffer 15%) |
|---|---|---|---|
| -10% | 0% הפסד — הקרן מוגנת | 0% הפסד — מעל המחסום | 0% הפסד — בתוך הכרית |
| -30% | 0% הפסד — הקרן מוגנת | 0% הפסד — מעל המחסום | -15% הפסד — מעבר לכרית |
| -50% | 0% הפסד — הקרן מוגנת | -50% הפסד — מתחת למחסום | -35% הפסד — מעבר לכרית |
איכות המנפיק היא קריטית. ההגנה על הקרן היא התחייבות חוזית של הבנק — ולכן דירוג האשראי של הבנק המנפיק הוא שיקול מרכזי. מובנה גלובל עובדת אך ורק עם בנקים בדירוג השקעה גבוה (A ומעלה) מהשורה הראשונה בעולם.
דוגמאות מעשיות עם נתונים אמיתיים — השלם את השאלון כדי לצפות
השלם את השאלון
מנגנון האוטוקול
האוטוקול (Autocallable) הוא סוג המוצר המובנה הפופולרי ביותר בעולם. מנגנון אוטומטי שבודק בתאריכים קבועים האם ניתן לפדות את ההשקעה מוקדם — עם תשואה.
איך עובד מנגנון האוטוקול?
בכל מוצר אוטוקול נקבעים מראש תאריכי תצפית — לרוב כל רבעון. בכל תצפית, נבדק האם כל נכסי הבסיס בסל עומדים מעל רמה מוגדרת (רמת האוטוקול). אם כולם מעל — המוצר נפדה אוטומטית, והמשקיע מקבל את הקרן בתוספת קופון.
למה זה פופולרי?
מנגנון האוטוקול נותן לשוק "הזדמנויות חוזרות" לפדות את ההשקעה. במקום להמתין 3-5 שנים עד הפירעון, המשקיע יכול לקבל את כספו בחזרה כבר אחרי רבעון — אם השוק מתנהג לטובתו.
לוח תצפיות — דוגמה
| תצפית | מועד | רמת אוטוקול |
|---|---|---|
| 1 | חודש 3 | 100% |
| 2 | חודש 6 | 100% |
| 3 | חודש 9 | 95% |
| 4 | חודש 12 | 90% |
הדוגמה להמחשה בלבד ואינה מהווה הצעה
רמות אוטוקול יורדות
במוצרים רבים, רמת האוטוקול יורדת בהדרגה לאורך תקופת ההשקעה. אם בתצפית הראשונה נדרשת רמה של 100% מנקודת ההתחלה, בתצפית הרביעית יכולה להספיק רמה של 90% — מה שמגדיל משמעותית את הסיכוי לפדיון מוקדם.
מנגנון הזיכרון (Memory Coupon)
במוצרים עם Memory Coupon, קופון שלא שולם בתצפית מסוימת לא הולך לאיבוד — הוא נצבר ומשולם בתצפית הבאה שבה התנאי מתקיים. כך, גם אם השוק ירד זמנית ו"פספס" תצפית אחת או שתיים, כשהתנאי חוזר להתקיים — כל הקופונים שנצברו משולמים בבת אחת.
מנגנון הזיכרון הוא אחד הכלים החזקים ביותר שמוצרים מובנים מציעים — ובפגישה אישית נראה לכם בדיוק איך הוא עבד במוצרים של הלקוחות שלנו.
מוצר אמיתי שנבנה ללקוח עם 4 תצפיות, מנגנון Memory, ותוצאות בפועל — השלם את השאלון כדי לצפות
השלם את השאלוןמוצרי השתתפות בעליות
במוצר השתתפות (Participation Note), המשקיע מקבל אחוז מעליות נכס הבסיס — למשל, 100% עד 150% מהעלייה — תוך שמירה על הגנה מלאה או חלקית על הקרן.
שיעור ההשתתפות (Participation Rate) קובע איזה חלק מעליית נכס הבסיס מקבל המשקיע. בנוסף, ייתכן תקרת תשואה (Cap) שמגבילה את התשואה המקסימלית.
היתרון: גם אם השוק ירד משמעותית, ההגנה על הקרן מבטיחה שהמשקיע מקבל בחזרה את מרבית ההשקעה או את כולה. בשוק עולה — המשקיע נהנה מעליות ללא הגבלה (או עד לתקרה מוגדרת).
מוצרי השתתפות מותאמים בדרך כלל למדדים בינלאומיים רחבים — S&P 500, Euro Stoxx 50, Nikkei 225 — ומאפשרים פיזור גלובלי עם שכבת הגנה. תקופת ההשקעה הטיפוסית: 3-5 שנים.
תרחיש: שוק עולה 20%
תרחיש: שוק יורד 30%
דוגמאות מעשיות עם נתונים אמיתיים — השלם את השאלון כדי לצפות
השלם את השאלוןקופון קבוע — תזרים מזומנים יציב
במוצר קופון קבוע (Fixed Coupon / Reverse Convertible), המשקיע מקבל תשלומי קופון קבועים בתאריכים מוגדרים מראש — בדרך כלל כל רבעון.
כל רבעון, המערכת בודקת: האם נכס הבסיס הגרוע ביותר בסל (Worst-of) נמצא מעל מחסום הקופון? אם כן — קופון משולם. אם לא — הקופון עשוי להיצבר בזיכרון (במוצרים עם מנגנון Memory).
בסוף התקופה, אם כל נכסי הבסיס מעל מחסום ההגנה — המשקיע מקבל 100% קרן. מוצרים אלו מספקים תזרים מזומנים צפוי ומתאימים במיוחד למשקיעים המחפשים הכנסה שוטפת.
דוגמאות מעשיות עם נתונים אמיתיים — השלם את השאלון כדי לצפות
השלם את השאלוןמה קורה כשהשוק קורס?
זו השאלה שכל משקיע שואל — ובצדק. מוצרים מובנים מתוכננים להתמודד עם ירידות שוק, אך חשוב להבין בדיוק מה קורה בתרחישים קיצוניים.
כניסה
משקיע רוכש מוצר אוטוקול על נטפליקס עם קופון שנתי, מחסום אירופאי ב-60%.
באמצע הדרך — קריסה
מניית נטפליקס צונחת ביותר מ-50% מנקודת הכניסה. משקיע רגיל שקנה את המניה ישירות — הפסיד מחצית מההשקעה.
בזמן הירידה — מנגנון הזיכרון
בכל רבעון שהמניה מתחת לרמת הקופון, הקופון נצבר בזיכרון. הוא לא הולך לאיבוד.
בסיום — המחסום האירופאי
המחסום נבדק רק בתאריך הפדיון הסופי. גם אם המניה ירדה 50%+ באמצע הדרך, כל עוד היא מעל 60% מנקודת הכניסה בתאריך הפדיון — הקרן מוחזרת במלואה.
התוצאה
המשקיע אסף קופונים שנתיים לאורך כל התקופה. גם אם בפדיון המניה מתחת למחסום — הקופונים שנצברו מקטינים משמעותית את ההפסד בפועל.
מחסום אירופאי נבדק רק בפדיון. המניה יכולה לרדת משמעותית באמצע התקופה — כל עוד היא חזרה מעל רמת המחסום ביום הפדיון, ההגנה שלמה. בפגישה אישית נציג לכם את הנתונים המדויקים.
| ירידת הנכס | מחסום אירופאי 60% | מחסום אמריקאי 60% |
|---|---|---|
| -20% | הקרן מוגנת. קופון לא משולם (נצבר בזיכרון) | הקרן מוגנת. קופון לא משולם |
| -40% | הקרן מוגנת. ההגנה שלמה כל עוד בפדיון מעל 60% | הקרן מוגנת. אם חזר מעל 60% לפני פדיון — מלא |
| -50%+ | מחסום לא נפרץ (נבדק רק בפדיון!). אם חזר — הקרן מלאה | מחסום נפרץ (נבדק בכל יום). ייתכן הפסד |
מדד S&P 500 ירד יותר מ-50% רק פעמיים ב-40 השנים האחרונות: במשבר 2008 ובפיצוץ בועת הדוט.קום ב-2000. גם במקרים אלו, המדד התאושש תוך 3-5 שנים.
דוגמאות מעשיות עם נתונים אמיתיים — השלם את השאלון כדי לצפות
השלם את השאלון
השוואה: מוצרים מובנים מול חלופות
כדי להבין את המיקום הייחודי של מוצרים מובנים בתיק ההשקעות, חשוב להשוות אותם לאפיקים מוכרים.
| קריטריון | מוצרים מובנים | פיקדון בנקאי | מניות (ישיר) | קרנות נאמנות |
|---|---|---|---|---|
| הגנה על הקרן | מלאה עד חלקית | מלאה (עד תקרת ביטוח) | אין | אין |
| פוטנציאל תשואה | בינוני-גבוה | נמוך — נשחק באינפלציה | גבוה | בינוני |
| סיכון ירידות | מוגבל | מינימלי | מלא | מלא |
| נזילות | מוגבלת (עד פדיון) | גבוהה | מיידית | גבוהה |
| התאמה אישית | מלאה | אין | מוגבלת | אין |
| חשיפה גלובלית | מגוון רחב | אין | לפי בחירה | לפי קרן |
| שקיפות בעמלות | עמלות מגולמות בתמחור | אין עמלות | עמלות מסחר | 1.5%-3% דמי ניהול |
| סף כניסה | החל מ-$100,000 | נמוך | נמוך | נמוך |
הפיקדון מגן על הקרן אבל נשחק באינפלציה. המניות מציעות תשואה אבל ללא הגנה. מוצרים מובנים הם הפתרון שמשלב את שניהם — ובפגישה אישית נראה לכם בדיוק איך לבנות את השילוב שמתאים לכם.
דוגמאות מעשיות עם נתונים אמיתיים — השלם את השאלון כדי לצפות
השלם את השאלוןלמי מתאימים מוצרים מובנים?
מוצרים מובנים מיועדים למשקיעים כשירים בלבד, בהתאם להגדרות חוק ניירות ערך ורשות ניירות ערך הישראלית.
מיהו לקוח כשיר?
חוק ניירות ערך מגדיר שלושה נתיבי כשירות:
שווי נכסים נזילים מעל הסף הקבוע בחוק
הכנסה שנתית מעל הסף בכל אחת מ-2 השנים האחרונות
שילוב של נכסים והכנסה מעל סף מופחת
רוצים לבדוק אם אתם עומדים בתנאי הכשירות?
בדקו התאמהמובנה גלובל — השותף שלכם
חברה ישראלית מורשית המתמחה בהנגשת מוצרים מובנים מהבנקים המובילים בעולם למשקיעים ישראליים כשירים.
Goldman Sachs, Morgan Stanley, JPMorgan, BNP Paribas, Barclays, UBS, ועוד עשרות בנקים מובילים
קבעו פגישת היכרותסכום מינימלי: $100,000. עם מיליון דולר ומעלה — פיזור מוסדי מלא.
6 דוגמאות מעשיות עם נתונים אמיתיים
השלימו את שאלון הכשירות כדי לגשת לתוכן הבלעדי — דוגמאות, סימולציות ותוצאות מוצרים אמיתיים
בחרו את הדרך הנוחה לכם
פגישת היכרות ללא התחייבות — 30 דקות שיכולות לשנות את תיק ההשקעות שלכם
שיחת וידאו
פגישה דיגיטלית פנים אל פנים.
קבעו שיחת וידאו ←שיחה טלפונית
נציג ייצור אתכם קשר בזמן הנוח לכם.
קבעו שיחה ←הודעת וואטסאפ
שלחו הודעה ונחזור אליכם במהירות.
שלחו הודעה ←הפגישה ללא התחייבות | 09-376-2634
גילוי סיכונים
סיכון אשראי: המוצר הוא התחייבות של הבנק המנפיק. חדלות פירעון של המנפיק עלולה לפגוע בהחזר הקרן.
סיכון מחסום: אם נכס הבסיס הגרוע ירד מעבר למחסום ולא התאושש עד הפדיון, ייתכן הפסד על הקרן.
נזילות: המוצר סחיר אך מכירה מוקדמת עשויה להיות במחיר שונה מהערך הנקוב.
סיכון מטבע: במוצרי דולר, תנודות שקל-דולר משפיעות על התשואה בשקלים.
